重大通报都昌讨赏到底有没有挂确实有挂(原来确实是有挂)

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　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木予

　　2025年1-6月，国内房地产市场继续承压。从投资端看，住宅投资3.58万亿元，同比下降10.4%。住宅新开工面积2.23亿平方米，同比下降19.6%。从竣工端看，住宅竣工面积1.63亿平方米，下降15.5%。从销售端看，住宅销售面积下降3.7%。新建商品房销售额4.42万亿元，下降5.5%；其中住宅销售额下降5.2%。

　　作为下游的家居行业不可避免地受到波及。不过自2024年第四季度开始，家电、家居等耐用消费品的以旧换新补贴政策开始有序实施，一定程度上延缓了整体下行节奏。根据国家统计局数据，2025年1-6月，全国家具制造业规模以上工业企业营业收入总额为3023.9亿元，同比下降4.9%；利润总额为106.4亿元，同比下降23.1%。

　　截至8月31日，A股12家瓷砖地板（按申万三级行业分类）上市公司均已披露2025年半年报。据财报披露的数据统计，12家公司合计实现总营收130.72亿元，同比下降6.6%；归母净利润（含亏损）总和为3.09亿元，而2024年同期为3.97亿元。报告期内，大亚圣象、蒙娜丽莎、帝欧水华（原帝欧家居）、德尔未来、爱丽家居和悦心健康的营收和净利双降，约占比50.0%。更进一步分析，美新科技、菲林格尔增收不增利，蒙娜丽莎由盈转亏，帝欧水华、德尔未来和菲林格尔亏损扩大。

　　就收入规模而言，东鹏控股以29.34亿元居于榜首，约为第二名大亚圣象上半年营收的1.40倍。菲林格尔虽然前6个月只实现了1.36亿元营收，但与2024年上半年相比增长13.8%。天振股份收入同比飙升154.0%，业绩公告显示，公司主营高分子材料地板生产销售，核心产品包括PVC复合地板与新型RPET复合地板。报告期内，这两款产品在北美和欧洲等海外国家地区备受欢迎，境外收入同比显著增长160.7%。此外，美新科技和天安新材营收也呈不同程度增长。其余8家公司收入缩水，降幅最高的是德尔未来，营收较2024年同期减少23.1%，地板类、定制家具类产品细分收入同比分别减少22.2%、26.1%，石墨烯制备设备、应用产品和检测服务等业务收入合计占比不足0.1%，第二增长曲线暂未成型。

　　就成本控制而言，约三分之二的瓷砖地板公司上半年营业成本走低，大亚圣象的成本同比降幅高于当期收入降幅。东鹏控股同样以20.44亿元成本位列第一，比第二名大亚圣象高出约5亿元。菲林格尔的营业成本尽管随着业务增长提高28.1%，但规模仅为1.33亿元，处于末位。成本降幅最高的是德尔未来，对比2024年上半年，其地板和定制家居类产品相关成本分别减少19.1%、21.7%。

　　瓷砖公司的营业成本占营业收入比例保持在70%-80%之间，但菲林格尔营业成本占比高达98.0%，在2024年同期87.1%的高位上再增加11个百分点。业绩公告显示，一方面市场需求不足、产品价格竞争日益激烈，另一方面其业务规模较小，且代理商渠道模式管理难度大、分布分散，导致公司生产经营成本难以摊薄。相较之下，美新科技和东鹏控股的营业成本控制得当，约分别占当期营收67.8%、69.7%，经销业务成本占比分别为71.3%、69.8%。

　　就费用效率而言，蒙娜丽莎、帝欧水华、海象新材和悦心健康4家公司销售费用、管理费用和研发费用全面缩减。悦心健康的销售费用率最高，录得14.4%。德尔未来、大亚圣象和东鹏控股紧随其后，销售费用率同样达到10%以上。天振股份和爱丽家居销售费用同比均大幅增长近20%，前者为了扩张业务招待费翻了4.22倍，后者业务宣传费激增124.1%。不过，两家公司的费用率相对较低，尤其爱丽家居销售费用占当期营收比例低至1.6%。

　　菲林格尔的管理费用率约为15.5%，在12家公司中排名第一。大亚圣象管理费用规模接近3亿元，占总营收比例约为14.1%。报告期内，爱丽家居管理费用?