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　　来源：尺度商业

　　文 | 刘振涛

　　近期以来，东北地区第一家上市商业银行——哈尔滨银行（06138.HK）资本市场表现较好，近10个交易日，股价上涨超过10%，在港交所上市内地银行中涨幅靠前。

　　哈尔滨银行股价较好的表现，一方面来看，市场行情波动，市场红利资产的高股息仍具备吸引力，受到投资者的关注，另一方面哈尔滨银行中报业绩整体稳健。

　　2025年上半年，哈尔滨银行的总资产达9275.28亿元，同比增长1.23%；营收同比增长2.59%，归母净利润同比增长19.96%。wind数据显示，2025年上半年，哈尔滨银行归母净利润增速在港股上市的内地银行中位居首位。

　　不过，哈尔滨银行业绩增长的背后，仍有隐忧值得关注。哈尔滨银行的贷款不良率是市场关注的重点，虽然有下降趋势，但是仍处于行业高位，在上市的城商行中最高。

　　此外，哈尔滨银行的资本充足率下降，资本充足度承压。资本充足度承压之下，哈尔滨银行已经连续多年未进行现金分红，饱受投资者吐槽，成为市场投资者口中的“铁公鸡”。

　　2024年11月，哈尔滨银行董事长发生变动，邓新权因临近退休年龄，请辞执行董事、董事长职务等，同时哈尔滨银行董事会选举姚春和担任董事长。姚春和的任期自金融监管部门核准之日起生效，在此之前，邓新权将继续履行董事长等职务。

　　目前，10个月过去了，姚春和的任职资格还尚未获得批准。

　　不过从目前哈尔滨银行的发展来看，姚春和后期正式任职后，面临的挑战也不小。

　　业绩增长，盈利修复，投资收益是关键

　　2025年中报，哈尔滨银行营收达73.86亿元，同比增长2.59%；实现归母净利润9.15亿元，同比增长19.96%。

　　归母净利润增速19.96%这个数据是哈尔滨银行这份中报最为亮眼的地方。Wind数据显示，港股目前共计有32家内资银行上市，在已披露中报的32家银行中，哈尔滨银行的归母净利润增速排在首位。而放眼全国城商行，哈尔滨银行的归母净利润增速也在前10行列。

　　哈尔滨银行2014年登陆港交所上市，成为东北地区第一家上市的商业银行。2014年至2019年，哈尔滨银行的业绩整体保持稳健，2019年哈尔滨银行的营收达到151.24亿元，上市以来营收规模最大，归母净利润较2018年下降35%至35.58亿元。虽然净利润下降，但仍然超过30亿。

　　2020年是哈尔滨银行业绩转折的一年，这一年公司的营收下降3.43%，归母净利润却下降79%至7.46亿元。2021年，哈尔滨银行的营收和归母净利润继续下降，归母净利润下降至不足3亿元。

　　2022年开始，哈尔滨银行的业绩逐步回归正轨，这一年哈尔滨银行营收增长4.47%，归母净利润增长超过100%。2023年至2024年，哈尔滨银行的业绩延续了增长趋势。

　　2025年上半年，哈尔滨银行上半年营收与归母净利润继续增长。在营收与净利润保持增长的趋势下，2025年上半年末，哈尔滨银行的ROA达到0.22%，ROE达2.07%，分别较2024年同期增长0.02个百分点、0.57个百分点。哈尔滨银行的盈利在修复。

　　观察哈尔滨银行业绩增长，盈利修复的背后，投资收益成为了关键因素。

　　2025年上半年末，哈尔滨银行的净息差收窄至1.10%，使得利息净收入同比下滑11.37%至44.13亿元。在利息净收入下滑的情况下，非息净收入拉动了营收增长，特别是投资收益。

　　中报显示，2025年上半年，哈尔滨银行金融投资收益达23.05亿元，同比增长16.4亿元，增幅达246.4%，占到总营收的30%以上。

　　2025年上半年末，哈尔滨银行的投资证券和其他金融资产净?/span>